DooPrime:黃金價格創(chuàng)歷史新高，是否即將迎來牛市
來源：德璞資本官網 作者:DOO編輯
DooPrime:黃金價格創(chuàng)歷史新高，是否即將迎來牛市
盡管利率正以創(chuàng)紀錄的速度上升，但黃金價格正朝著紀錄高點邁進。隨著美聯(lián)儲持續(xù)表態(tài)將致力抗通脹，此類避險資產應該會失去上行動能，因為投資者傾向尋求債券等收益率更高、更安全的投資產品。
然而，黃金需求強勁、價格持穩(wěn)，其中由多重因素支撐，包括市場對通脹反彈的擔憂、金磚國家推出的黃金支持貨幣、防范經濟深度衰退等等。種種因素都讓投資者開始揣測，現(xiàn)在是否就要迎來新一輪的黃金牛市？
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金價最終會突破 2,000 美元的關鍵阻力位嗎？本文將回顧歷史，探討黃金為何會成為投資者偏好的資產之一，從而理解黃金價格走勢。此外，本文也將剖析可能推動黃金再創(chuàng)新高的關鍵因素。
歷盡歲月洗滌，黃金未來可期
在預測未來走勢之前，我們先回顧一下黃金的歷史，這將幫助我們更好地了解當前的價格走勢。
在過去的 50 年里，黃金價格劇烈波動。然而，這些波動也讓投資者可以借助某些形態(tài)判斷走勢。在歷史框架下分析這些價格走勢，有助于我們更深入地了解影響黃金價格的因素。
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1971 年以前，黃金與美元掛鉤，每盎司黃金能兌換 35 美元左右。在市場上流通的每一美元，都有黃金作為后盾。簡單而言，美聯(lián)儲不可能像今天這樣通過印鈔操縱市場。
然而，在 1971 年，為了解決全國通脹問題，美國總統(tǒng)尼克松（ President Nixon ）放棄了金本位制，在一夜之間改變了全球金融體系。這一決定讓人們對美元失去信心，并對黃金的需求大增，進而引發(fā)了 20 世紀 70 年代的滯脹，最終導致固定匯率的布雷頓森林體系（ Bretton Woods system ）終結。這次事件引發(fā)對黃金的需求過剩，推動黃金價格在 20 世紀 70 年代從每盎司 35 美元飆升到 850 美元，大漲逾 2000%。
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隨后黃金市場回歸平靜，金價在接下來的 20 年里保持相對穩(wěn)定，交投于每盎司 200 美元到 500 美元區(qū)間。
直到本世紀初，互聯(lián)網泡沫破裂后，黃金市場才迎來下一輪牛市。一如以往，在經歷了多年的盤整之后，對通脹和經濟不確定性的擔憂再次提振了對黃金的需求。金價飆升約 600% 至 1,000 美元，而且并未就此止步。
2008 年的次貸危機使全球金融體系面臨巨大風險。為了穩(wěn)定經濟，美聯(lián)儲和全球央行出手干預，擴大其資產負債表。
2000 年和 2008 年接連發(fā)生的經濟衰退引發(fā)了歷史性的淘金熱，作為避險資產的黃金飆漲超過 600%，接近每盎司 2,000 美元。毫無疑問，黃金長期投資者是那段時間的最大獲益者之一。
2011 年，金價見頂，上世紀 80 年代至 90 年代的盤整模式再次出現(xiàn)。
然而，疫情打破了這一局面，黃金需求再度上升，大幅縮短了這一進程。全球央行再次進行干預，將利率降至接近零的水平，并將資產負債表規(guī)模擴大一倍至紀錄高位。這是近幾十年來每次發(fā)生嚴重經濟衰退后都會出現(xiàn)的模式。
在每次經濟衰退和央行干預之后，金價都會突破歷史新高。2020 年也不例外，金價首次突破了每盎司 2,000 美元的心理關口。自 2020 年夏季以來，黃金多頭屢屢受挫，無法突破歷史高點 2,075 美元的關口。期間金價三度接近沖破關口，但很快又被空頭拖累。然而，相較于過往的波動，這些回調都是短暫的。
盡管全球利率持續(xù)上升，但市場對黃金的需求依然強勁。投資者想知道接下來會發(fā)生什么——經濟衰退即將來臨嗎？美聯(lián)儲能在衰退到來之前抑制通脹嗎？我們最終會看到黃金多頭突破關口達到新高，還是空頭會套牢他們？為了回答這些問題，我們需要深入分析一些重要的經濟和地緣政治因素。
2023 年黃金三大買家
全球央行正以創(chuàng)紀錄的速度買入黃金，在 2023 年第一季度需求就高達 228 噸，比 2013 年第一季度創(chuàng)下的紀錄高出 34%。這個跡象表明，全球央行對未來經濟前景感到擔憂，大量買入黃金以保護自己的貨幣對儲備，免受經濟不確定性的影響。
除了這些重要買家外，印度、捷克共和國和菲律賓的黃金購買量也引人注目。與此同時，俄羅斯的黃金儲備雖然減少了 6 噸，但仍比去年公布的數(shù)據(jù)高出 28 噸。
另一方面，摩根大通（ JP Morgan ）等主要銀行報告指出，隨著美聯(lián)儲加息周期可能接近尾聲，分析師普遍在結構性上長期看漲黃金和白銀價格?；ㄆ旒瘓F（ Citigroup ）預計，金價可能在 2024 年上半年升至每盎司 2,100 美元。
各國央行和投資銀行持續(xù)買入黃金，為未來幾個月的金價提供了支撐。對于那些希望在投資組合中增持黃金以保護自己財富的長期投資者來說，這將會是個好消息。
精明配置資產
美國景順集團（ Invesco ）剛剛發(fā)布了對 85 只主權財富基金和 57 家央行的年度全球調查報告。這些基金和央行總共管理著 21 萬億美元的資產。以下是調研報告中與黃金有關的一些有趣觀點：
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69% 的央行通過黃金配置來應對全球通脹；
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在收益率波動的情況下，2022 年投資者紛紛轉向投資黃金，這動搖了美元作為世界儲備貨幣的未來，也豐富了貨幣對儲備的多元配置；
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相當大比例的央行擔心美國凍結俄羅斯貨幣對儲備的制裁手段，其中 58% 認為這一事件導致黃金更具吸引力。
換言之，綜合以上兩個數(shù)據(jù)，精明的投資者正在重新配置資金，從波動性較大的債券轉向避險資產黃金，以此防范高通脹。
金磚國家倡議黃金支持貨幣
隨著美國制裁俄羅斯，由巴西、俄羅斯、印度、中國和南非組成的金磚國家（ BRICS ）正在引領全球擺脫美元，創(chuàng)造一種不依賴美元的貿易方式。如果他們成功了，可能會對全球金融體系產生重大影響，提振黃金價格飆升。
近一個世紀以來一直是世界儲備貨幣的美元，正面臨有史以來最嚴峻的挑戰(zhàn)。然而，投資者現(xiàn)在恐慌還為時過早。根據(jù)國際貨幣基金組織（ IMF ）的最新數(shù)據(jù)，與其他貨幣相比，美元仍以 59% 的市場份額稱霸。
此外，投資者需要明白，金磚國家提出的黃金支持貨幣并不是一種新的貨幣，而是在金磚國家之間貿易使用的一種結算機制。這使得金磚國家不太容易受到美元價值波動的影響，利于爭取更大的經濟獨立性和更大的增長空間。
目前約 40 多個國家有興趣加入這個以黃金為基礎的貿易體系，沙特阿拉伯就是其中之一。沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口國，如果它成功加入體系，這將是金磚國家的重大勝利，也是對美國的沉重打擊。
總的來說，金磚國家努力建立一個以黃金為基礎的貿易體系，這將是全球金融體系的一個重大發(fā)展。如果成功，這會導向一個更加多元的全球金融體系，而美元將不再是主導貨幣。這將對全球經濟產生多重影響。
下一屆金磚國家峰會將于 8 月 22 日召開，任何正面的協(xié)議都會導致黃金價格大幅上漲。因此，投資者應密切關注此次峰會的成果。
第四次會開花結果嗎？
對于黃金的潛在突破點，投資者應關注 2,000 至 2,075 美元的阻力區(qū)。然而，黃金可能需要新的催化劑才能突破歷史新高。任何事件都可能是引爆點，也許是對通脹反彈的擔憂、美聯(lián)儲貨幣政策轉鴿，或者金磚國家黃金支持貨幣強勁發(fā)展。
要上升到 2,500 至 3,000 美元區(qū)間，必須有某個關鍵因素觸發(fā)下一波上漲。一旦金價以強勁勢頭創(chuàng)下歷史新高，賣空者可能會被迫回頭補倉，從而進一步推高金價。
要理解黃金市場，投資者應密切關注這些有助于突破關口和潛在創(chuàng)造新高的關鍵因素。
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