ISM數(shù)據(jù)拖累美元，澳洲聯(lián)儲決議來襲，澳元或迎逾百點行情
來源：德璞資本官網(wǎng) 作者:DOO編輯
荷蘭國際分析師Francesco Pesole在一份報告中稱，由于OPEC+意外宣布減產(chǎn)后油價大漲，市場重燃對通脹的擔憂，推高對美聯(lián)儲的加息預(yù)期，美元一度走高至一周高點。他表示：“所有這些都加劇了人們的擔憂，即通脹將被證明是美聯(lián)儲面臨的一個更持久的問題。市場上波動較大的美聯(lián)儲利率路徑定價將再次成為受影響最大的因素之一?！彼赋?，隨著市場“追趕”美國利率預(yù)期，美元將走高。
不過，OPEC的影響是短暫的，投資者專注于貨幣政策和美聯(lián)儲與其他央行之間的差異，特別是與歐洲央行。
加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne說：”我們目前的看法是，我們可能會在年中的某個時候看到美元的峰值。這是基于這樣的觀點，即通脹的峰值意味著美聯(lián)儲利率的峰值，這意味著美元的峰值。但很有可能的是，我們或?qū)⒈阮A(yù)測的更早看到這些?！?/span>
周一的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國3月制造業(yè)活動降至近三年來的最低水平，新訂單繼續(xù)萎縮。美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)表示，3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從2月的47.7降至46.3，為2020年5月以來最低。美國建筑支出也有所減少，在1月增長0.4%之后，2月下降0.1%。美元在周一的數(shù)據(jù)公布后擴大了跌幅。
周一，聯(lián)邦基金期貨市場預(yù)計美聯(lián)儲5月份再次加息25個基點的可能性為65%。期貨交易員還消化了6月暫停加息和12月降息的可能性。
周一澳元兌美元稍早觸及一個月高位0.6792，最后收漲1.50%，報0.6784。周二澳洲聯(lián)儲將召開政策會議。市場認為該央行在加息10次后保持利率不變的可能性為85%。
德商銀行經(jīng)濟學(xué)家認為，在累計加息350個基點之后，澳洲聯(lián)儲肯定會暫時停止加息，等待季度價格指數(shù)和下一份勞動力市場報告結(jié)果。不過，澳洲聯(lián)儲可能會強調(diào)進一步加息的可能性，并以下一次公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)為評估條件，這將削弱市場的降息預(yù)期。如果會議結(jié)果符合這一預(yù)測，澳元毫無疑問將從中受益。
Spectra Markets首席執(zhí)行官稱，也許需要澳洲聯(lián)儲在4月4日召開鷹派會議，才能最終將澳元從沉睡中喚醒。如果澳洲利率開始走高，澳元可能會在瞬間達到0.6900。
周一稍早時候，歐元兌美元一度觸及1.0787的一周低點 ，尾盤上漲，最后收漲0.48%，報1.0894。
裕信銀行研究(UniCredit Research)固定收益策略師Francesco Maria Di Bella表示，由于近期金融市場的波動，預(yù)計歐洲央行將采取更為謹慎的行動，5月份將把存款利率上調(diào)25個基點，而不是50個基點。他在一份報告中說，7月和9月預(yù)計歐洲央行還將加息25個基點，使存款利率達到3.75%。貨幣市場目前定價歐洲央行還將加息約61個基點。
加拿大豐業(yè)銀行的Osborne表示：“雖然美聯(lián)儲很可能已經(jīng)完成或接近完成，但我們將看到歐洲央行再收緊一點。因此，我們認為歐元兌美元在今年下半年會達到1.10-1.12?！?/span>
周一美元兌日元一度跌至132.1低點，最后收跌0.33%，報132.37。 此前匯價曾觸及3月中旬左右以來的最高水平。
德商銀行外匯和大宗商品研究主管Ulrich Leuchtmann對下一次日本央行利率決議進行了分析。Leuchtmann認為，如果日本央行能夠非常漸進式地向外界傳達一種可能的政策逆轉(zhuǎn)，那將是可取的。但說起來容易做起來難。所有日本央行觀察人士都可能非常仔細地權(quán)衡新一屆日本央行官員的每一句話，并試圖從中解讀我們是否會看到方向的變化。這使得“漸進式溝通”幾乎不可能。
他認為，對于所有持有日元敞口的市場參與者來說，形勢將變得“動蕩不安”，尤其是在日本央行會議前后。下一次利率決議將在本月底舉行，這也是日本央行領(lǐng)導(dǎo)層換屆后的第一次會議，因此目前仍有時間為日元上漲做準備。
周一英鎊兌美元大漲，一度觸及1.2425高位，最后收漲0.62%，報1.2407。英國經(jīng)濟前景改善成為英鎊面臨的關(guān)鍵利好。
德意志銀行英國經(jīng)濟學(xué)家Sanjay Raja在一份報告中稱，英國2022年第四季度GDP增速終值較前值上修，這將對該國2023年的經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極影響。積極的結(jié)轉(zhuǎn)效應(yīng)將為2023年增加更多的支持性基數(shù)效應(yīng)。德意志銀行更新后的2023年模型現(xiàn)在預(yù)測，英國今年的GDP不會出現(xiàn)收縮，而是停滯在0%的增長水平。Raja補充稱，目前英國經(jīng)濟收縮0.4%的共識正在慢慢趕上。
周一歐元兌美元收漲0.48%，報1.0894。
歐洲央行管委霍爾茨曼表示，如果沖擊全球銀行體系的動蕩沒有惡化，歐洲央行“仍有可能”再提高50個基點。他承認，由硅谷銀行倒閉引發(fā)的這一系列事件，可能會通過抑制信貸而產(chǎn)生與加息相當?shù)男Ч?，但他表示，他感覺加息仍要堅持下去。如果5月份的情況沒有變得更糟糕，那么歐洲可以再承受50個基點的加息，尤其是如果沒有緩和通脹的跡象，央行將不得不采取更多措施來抑制通脹。
他的言論為關(guān)于歐洲央行下一步可能采取何種行動的最具體言論之一，在不確定性如此之高的情況下，其大多數(shù)同事對做出預(yù)測均持謹慎態(tài)度。
本周的焦點將是周五的美國就業(yè)報告，但許多市場當日將因復(fù)活節(jié)假期而休市。
周二重點數(shù)據(jù)和大事
機構(gòu)觀點匯總
1.道明證券：預(yù)計歐元二季度將突破1.10；
①道明證券策略師Mark McCormick、Mazen Issa和Ray Ng表示，我們對美元未來幾個月的交易傾向轉(zhuǎn)向更加負面；
②策略師們建立美元兌韓元和日元空頭頭寸，也青睞逢低買入歐元，因其預(yù)計第二季度歐元兌美元終將突破1.10
2.花旗：澳洲聯(lián)儲將暫停加息；
①花旗表示，自2022年5月加息周期開始以來，預(yù)計澳洲聯(lián)儲明天將首次保持官方現(xiàn)金利率不變。這主要是因為澳大利亞1月和2月的月度CPI都低于預(yù)期；
②雖然澳大利亞官方季度通脹數(shù)據(jù)將于4月底公布，但鑒于連續(xù)兩個月走軟的月度通脹指標，相信澳洲聯(lián)儲明天將選擇暫停加息，并在下個月重新評估通脹情況。然而，即使澳洲聯(lián)儲在4月暫停加息，仍預(yù)計澳洲聯(lián)儲主席洛威的聲明將保持鷹派傾向
3.美國銀行：英鎊積極的4月季節(jié)性因素消退；
①美國銀行表示，4月歷來對英鎊來說是構(gòu)成利好的月份，因該月正值股息支付季節(jié)，盡管近年來這種聯(lián)系已經(jīng)減弱。美銀外匯策略師Kamal Sharma在一份報告中稱，盡管英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)(TWI)自2005年以來的平均表現(xiàn)為正，但在過去四年的4月份中有三年下跌，因此不能假設(shè)英鎊總是在4月份上漲。
②“最近的證據(jù)不那么令人信服，在很大程度上可能取決于更廣泛的全球風險背景?！盨harma稱，英鎊TWI六個月來的變化也顯示英鎊正在進入超買區(qū)域，這可能會成為一股逆風
4.匯豐銀行：本地因素將在今年晚些時候為日元提供支撐；
①匯豐經(jīng)濟學(xué)家認為，如果與銀行相關(guān)的擔憂沒有加劇，這將意味著日元在短期內(nèi)兌“風險”貨幣走弱。然而，日本當?shù)匦侣効赡軙θ赵a(chǎn)生一些影響。如果有關(guān)日本工資的消息持續(xù)利好，那么這可能會抵消日元的部分下跌。匯豐預(yù)計美元兌日元在未來幾周將基本橫盤整理；
②除了短期走勢之外，支持日元在今年晚些時候升值的理由仍然完好。例如，與1月初相比，現(xiàn)在更多的日本經(jīng)濟學(xué)家認為日本央行將在今年修改其收益率曲線控制(YCC)政策。日本的貿(mào)易逆差在2023年1月擴大至創(chuàng)紀錄水平，但與假期相關(guān)的扭曲和油價下跌的滯后傳導(dǎo)可能加劇了這一情況，接下來的數(shù)據(jù)表現(xiàn)應(yīng)會更好
5.三菱日聯(lián)：OPEC+的決定可能使挪威克朗走高；
①三菱日聯(lián)經(jīng)濟學(xué)家表示，OPEC+突發(fā)的減產(chǎn)決定導(dǎo)致布倫特原油價格逆轉(zhuǎn)了上個月的大部分跌幅，并使其更接近前三個月的平均水平。油價上漲應(yīng)該有助于為加元和挪威克朗等與石油密切相關(guān)的G10貨幣提供更多支持。挪威克朗今年受到的打擊尤其嚴重，是G10貨幣中表現(xiàn)最差的貨幣(今年迄今挪威克朗兌美元下跌6.5%，兌歐元下跌7.2%)；
②在參考了油價、收益率差和股票表現(xiàn)的短期估值模型后，該行認為挪威克朗在3月份被嚴重低估了。OPEC+意外減產(chǎn)可能會是挪威克朗走高的催化劑
6.荷蘭國際銀行：英鎊兌歐元本周或持穩(wěn)，美元將主導(dǎo)鎊美走勢；
①荷蘭國際銀行表示，英鎊兌歐元本周可能持穩(wěn)，因缺乏英國和歐元區(qū)方面的催化劑，而美元的表現(xiàn)將繼續(xù)決定英鎊兌美元的走勢；
②荷蘭國際銀行分析師Francesco Pesole在一份報告中稱，歐元兌英鎊可能會在本周徘徊在0.8800附近。英鎊兌美元方面美元將繼續(xù)推動本周該貨幣對的大部分波動，美國數(shù)據(jù)將是焦點。Pesole表示，美國主要數(shù)據(jù)包括將于今晚公布的ISM制造業(yè)指數(shù)，周三公布的ISM非制造業(yè)指數(shù)，以及周五公布的非農(nóng)就業(yè)報告
不過，OPEC的影響是短暫的，投資者專注于貨幣政策和美聯(lián)儲與其他央行之間的差異，特別是與歐洲央行。
加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne說：”我們目前的看法是，我們可能會在年中的某個時候看到美元的峰值。這是基于這樣的觀點，即通脹的峰值意味著美聯(lián)儲利率的峰值，這意味著美元的峰值。但很有可能的是，我們或?qū)⒈阮A(yù)測的更早看到這些?！?/span>
周一的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國3月制造業(yè)活動降至近三年來的最低水平，新訂單繼續(xù)萎縮。美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)表示，3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從2月的47.7降至46.3，為2020年5月以來最低。美國建筑支出也有所減少，在1月增長0.4%之后，2月下降0.1%。美元在周一的數(shù)據(jù)公布后擴大了跌幅。
周一，聯(lián)邦基金期貨市場預(yù)計美聯(lián)儲5月份再次加息25個基點的可能性為65%。期貨交易員還消化了6月暫停加息和12月降息的可能性。
周一澳元兌美元稍早觸及一個月高位0.6792，最后收漲1.50%，報0.6784。周二澳洲聯(lián)儲將召開政策會議。市場認為該央行在加息10次后保持利率不變的可能性為85%。
德商銀行經(jīng)濟學(xué)家認為，在累計加息350個基點之后，澳洲聯(lián)儲肯定會暫時停止加息，等待季度價格指數(shù)和下一份勞動力市場報告結(jié)果。不過，澳洲聯(lián)儲可能會強調(diào)進一步加息的可能性，并以下一次公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)為評估條件，這將削弱市場的降息預(yù)期。如果會議結(jié)果符合這一預(yù)測，澳元毫無疑問將從中受益。
Spectra Markets首席執(zhí)行官稱，也許需要澳洲聯(lián)儲在4月4日召開鷹派會議，才能最終將澳元從沉睡中喚醒。如果澳洲利率開始走高，澳元可能會在瞬間達到0.6900。
周一稍早時候，歐元兌美元一度觸及1.0787的一周低點 ，尾盤上漲，最后收漲0.48%，報1.0894。
裕信銀行研究(UniCredit Research)固定收益策略師Francesco Maria Di Bella表示，由于近期金融市場的波動，預(yù)計歐洲央行將采取更為謹慎的行動，5月份將把存款利率上調(diào)25個基點，而不是50個基點。他在一份報告中說，7月和9月預(yù)計歐洲央行還將加息25個基點，使存款利率達到3.75%。貨幣市場目前定價歐洲央行還將加息約61個基點。
加拿大豐業(yè)銀行的Osborne表示：“雖然美聯(lián)儲很可能已經(jīng)完成或接近完成，但我們將看到歐洲央行再收緊一點。因此，我們認為歐元兌美元在今年下半年會達到1.10-1.12?！?/span>
周一美元兌日元一度跌至132.1低點，最后收跌0.33%，報132.37。 此前匯價曾觸及3月中旬左右以來的最高水平。
德商銀行外匯和大宗商品研究主管Ulrich Leuchtmann對下一次日本央行利率決議進行了分析。Leuchtmann認為，如果日本央行能夠非常漸進式地向外界傳達一種可能的政策逆轉(zhuǎn)，那將是可取的。但說起來容易做起來難。所有日本央行觀察人士都可能非常仔細地權(quán)衡新一屆日本央行官員的每一句話，并試圖從中解讀我們是否會看到方向的變化。這使得“漸進式溝通”幾乎不可能。
他認為，對于所有持有日元敞口的市場參與者來說，形勢將變得“動蕩不安”，尤其是在日本央行會議前后。下一次利率決議將在本月底舉行，這也是日本央行領(lǐng)導(dǎo)層換屆后的第一次會議，因此目前仍有時間為日元上漲做準備。
周一英鎊兌美元大漲，一度觸及1.2425高位，最后收漲0.62%，報1.2407。英國經(jīng)濟前景改善成為英鎊面臨的關(guān)鍵利好。
德意志銀行英國經(jīng)濟學(xué)家Sanjay Raja在一份報告中稱，英國2022年第四季度GDP增速終值較前值上修，這將對該國2023年的經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極影響。積極的結(jié)轉(zhuǎn)效應(yīng)將為2023年增加更多的支持性基數(shù)效應(yīng)。德意志銀行更新后的2023年模型現(xiàn)在預(yù)測，英國今年的GDP不會出現(xiàn)收縮，而是停滯在0%的增長水平。Raja補充稱，目前英國經(jīng)濟收縮0.4%的共識正在慢慢趕上。
周一歐元兌美元收漲0.48%，報1.0894。
歐洲央行管委霍爾茨曼表示，如果沖擊全球銀行體系的動蕩沒有惡化，歐洲央行“仍有可能”再提高50個基點。他承認，由硅谷銀行倒閉引發(fā)的這一系列事件，可能會通過抑制信貸而產(chǎn)生與加息相當?shù)男Ч?，但他表示，他感覺加息仍要堅持下去。如果5月份的情況沒有變得更糟糕，那么歐洲可以再承受50個基點的加息，尤其是如果沒有緩和通脹的跡象，央行將不得不采取更多措施來抑制通脹。
他的言論為關(guān)于歐洲央行下一步可能采取何種行動的最具體言論之一，在不確定性如此之高的情況下，其大多數(shù)同事對做出預(yù)測均持謹慎態(tài)度。
本周的焦點將是周五的美國就業(yè)報告，但許多市場當日將因復(fù)活節(jié)假期而休市。
周二重點數(shù)據(jù)和大事
機構(gòu)觀點匯總1.道明證券：預(yù)計歐元二季度將突破1.10；
①道明證券策略師Mark McCormick、Mazen Issa和Ray Ng表示，我們對美元未來幾個月的交易傾向轉(zhuǎn)向更加負面；
②策略師們建立美元兌韓元和日元空頭頭寸，也青睞逢低買入歐元，因其預(yù)計第二季度歐元兌美元終將突破1.10
2.花旗：澳洲聯(lián)儲將暫停加息；
①花旗表示，自2022年5月加息周期開始以來，預(yù)計澳洲聯(lián)儲明天將首次保持官方現(xiàn)金利率不變。這主要是因為澳大利亞1月和2月的月度CPI都低于預(yù)期；
②雖然澳大利亞官方季度通脹數(shù)據(jù)將于4月底公布，但鑒于連續(xù)兩個月走軟的月度通脹指標，相信澳洲聯(lián)儲明天將選擇暫停加息，并在下個月重新評估通脹情況。然而，即使澳洲聯(lián)儲在4月暫停加息，仍預(yù)計澳洲聯(lián)儲主席洛威的聲明將保持鷹派傾向
3.美國銀行：英鎊積極的4月季節(jié)性因素消退；
①美國銀行表示，4月歷來對英鎊來說是構(gòu)成利好的月份，因該月正值股息支付季節(jié)，盡管近年來這種聯(lián)系已經(jīng)減弱。美銀外匯策略師Kamal Sharma在一份報告中稱，盡管英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)(TWI)自2005年以來的平均表現(xiàn)為正，但在過去四年的4月份中有三年下跌，因此不能假設(shè)英鎊總是在4月份上漲。
②“最近的證據(jù)不那么令人信服，在很大程度上可能取決于更廣泛的全球風險背景?！盨harma稱，英鎊TWI六個月來的變化也顯示英鎊正在進入超買區(qū)域，這可能會成為一股逆風
4.匯豐銀行：本地因素將在今年晚些時候為日元提供支撐；
①匯豐經(jīng)濟學(xué)家認為，如果與銀行相關(guān)的擔憂沒有加劇，這將意味著日元在短期內(nèi)兌“風險”貨幣走弱。然而，日本當?shù)匦侣効赡軙θ赵a(chǎn)生一些影響。如果有關(guān)日本工資的消息持續(xù)利好，那么這可能會抵消日元的部分下跌。匯豐預(yù)計美元兌日元在未來幾周將基本橫盤整理；
②除了短期走勢之外，支持日元在今年晚些時候升值的理由仍然完好。例如，與1月初相比，現(xiàn)在更多的日本經(jīng)濟學(xué)家認為日本央行將在今年修改其收益率曲線控制(YCC)政策。日本的貿(mào)易逆差在2023年1月擴大至創(chuàng)紀錄水平，但與假期相關(guān)的扭曲和油價下跌的滯后傳導(dǎo)可能加劇了這一情況，接下來的數(shù)據(jù)表現(xiàn)應(yīng)會更好
5.三菱日聯(lián)：OPEC+的決定可能使挪威克朗走高；
①三菱日聯(lián)經(jīng)濟學(xué)家表示，OPEC+突發(fā)的減產(chǎn)決定導(dǎo)致布倫特原油價格逆轉(zhuǎn)了上個月的大部分跌幅，并使其更接近前三個月的平均水平。油價上漲應(yīng)該有助于為加元和挪威克朗等與石油密切相關(guān)的G10貨幣提供更多支持。挪威克朗今年受到的打擊尤其嚴重，是G10貨幣中表現(xiàn)最差的貨幣(今年迄今挪威克朗兌美元下跌6.5%，兌歐元下跌7.2%)；
②在參考了油價、收益率差和股票表現(xiàn)的短期估值模型后，該行認為挪威克朗在3月份被嚴重低估了。OPEC+意外減產(chǎn)可能會是挪威克朗走高的催化劑
6.荷蘭國際銀行：英鎊兌歐元本周或持穩(wěn)，美元將主導(dǎo)鎊美走勢；
①荷蘭國際銀行表示，英鎊兌歐元本周可能持穩(wěn)，因缺乏英國和歐元區(qū)方面的催化劑，而美元的表現(xiàn)將繼續(xù)決定英鎊兌美元的走勢；
②荷蘭國際銀行分析師Francesco Pesole在一份報告中稱，歐元兌英鎊可能會在本周徘徊在0.8800附近。英鎊兌美元方面美元將繼續(xù)推動本周該貨幣對的大部分波動，美國數(shù)據(jù)將是焦點。Pesole表示，美國主要數(shù)據(jù)包括將于今晚公布的ISM制造業(yè)指數(shù)，周三公布的ISM非制造業(yè)指數(shù)，以及周五公布的非農(nóng)就業(yè)報告
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